บล.ดีบีเอสวิคเคอร์ส : SIRI แนะนำซื้อ ราคาพื้นฐาน 5.90 บาท อิง PE 16x
ผู้ประกอบการที่มีกลยุทธ์เชิงรุกมากที่สุด
• แผนเปิดตัวเชิงรุกในปี 2555 ส่งผลให้ยอด Presales และรายได้อยู่ในระดับสูงสุดของ
อุตสาหกรรม
• มุมมองเชิงบวกไม่เปลี่ยนแปลง; ยอด Presales ตั้งแต่ต้นปีถึงปัจจุบันเท่ากับ 1.48
หมื่นล้านบาท คิดเป็น 74% ของเป้า Presales ในไตรมาส 1/56 ที่ 2 หมื่นล้านบาท
• คาดกำไรเติบโตถึง 33% ในปีนี้ และ 9% ในปีหน้า
• คงคำแนะนำ “ซื้อ”; ปรับเพิ่มราคาเป้าหมายเป็น 5.90 บาท อิง PE 16x
ยอด Presales และรายได้เพิ่มขึ้น : ยอด Presales ของ SIRI ในปี 2555 เติบโต
ก้าวกระโดดถึง 95% เป็น 4.26 หมื่นล้านบาท ซึ่งเป็นระดับที่สูงที่สุดในอุตสาหกรรม โดยได้แรง
หนุนจากการเปิดตัวโครงการใหม่ถึง 52 โครงการ รวมมูลค่า 5.7 หมื่นล้านบาท โดยในปีนี้
บริษัทฯ ตั้งเป้ายอด Presales เติบโตในระดับ 14% เป็น 4.86 หมื่นล้านบาท ตามมูลค่า
โครงการที่รอรับรู้เป็นรายได้จากแผนการเปิดตัวโครงการใหม่ 45 โครงการ รวมมูลค่า 6.1 หมื่น
ล้านบาท ในปีนี้ ทั้งนี้ ยอด Presales นับตั้งแต่ต้นปีจนถึงปัจจุบัน มีจำนวน 1.48 หมื่นล้านบาท
คิดเป็น 74% ของเป้าหมายสำหรับไตรมาส 1/56 ที่บริษัทฯ คาดไว้ที่ 2 หมื่นล้านบาท โดยได้รับ
แรงผลักดันจากความสำเร็จของการจัดงาน “Sansiri Life Comes Home 2013” ในระหว่าง
วันที่ 15-17 ก.พ. ที่ผ่านมา ที่สยามพารากอน ซึ่งช่วยหนุนยอด Presales อย่างมีนัยสำคัญ
แนวโน้มกำไรเติบโตต่อเนื่อง : เราคาดว่ากำไรสุทธิของ SIRI จะเติบโตก้าวกระโดดถึง
51% ในปี 2555, 33% และ 9% ในปี2556 และ 2557 ตามลำดับ สอดคล้องกับรายได้ที่เพิ่ม
ขึ้นอย่างมาก ส่วนกำไรสุทธิต่อหุ้นจะเติบโตเพียง 27% ในปี 2555 และ 2%ในปี 2556 จาก
สมมติฐานการแปลงสภาพของใบสำคัญแสดงสิทธิในช่วงปลายปี 2556 เนื่องจาก warrant มี
สถานะ in-themoney
คงคำแนะนำ “ซื้อ” : เมื่อพิจารณาจากศักยภาพในการเติบโตของกำไรที่แข็งแกร่ง หุ้น
SIRI ยังคงซื้อขายในระดับต่ำ ที่ PE ในปี2556 เพียง 13.7x ขณะที่เราปรับเพิ่มราคาเป้าหมาย
ขึ้นเป็น 5.90 บาท โดยอิง PE ที่ 16x สอดคล้องกับเป้าหมาย PE ที่เราให้กับผู้ประกอบการหลัก
รายอื่น
|
ไม่มีความคิดเห็น:
แสดงความคิดเห็น