บล.ดีบีเอสวิคเคอร์ส : AMATA แนะนำซื้อ ราคาพื้นฐาน 28.00 บาท พิจารณาจาก RNAV
เติบโตสูงต่อเนื่อง
& 61623; ยอดขายที่ดินในปี 2555 แตะระดับสูงสุดเป็นประวัติการณ์ 2,800 ไร่ (1 ไร่ = 0.4
เอเคอร์)
& 61623; มุมมองเชิงบวกไม่เปลี่ยนแปลง, เม็ดเงินลงทุนโดยตรงจากต่างประเทศยังแข็งแกร่ง
& 61623; มีที่ดินในมือมากที่สุด เมื่อเทียบกับผู้ประกอบการรายใหญ่ทั้ง 3 ราย
& 61623; คงคำแนะนำ “ซื้อ” โดยมีราคาเป้าหมายที่ 28 บาท พิจารณาจาก RNAV
คงมุมมองเชิงบวกเช่นเดิม : ผู้บริหารตั้งเป้ายอดขายที่ดินในปี 2556 ไว้ที่ 3,000 ไร่
ซึ่งจะได้รับปัจจัยหนุนจากการย้ายฐานการผลิตของผู้ลงทุนชาวญี่ปุ่นและชาวจีนมายังประเทศ
ไทย โดยอุตสาหกรรมหลักยังคงเป็นอุตสาหกรรมชิ้นส่วนยานยนต์ ซึ่งมีสัดส่วนมากกว่าครึ่งของผู้
ลงทุนทั้งหมด อย่างไรก็ดี เราตั้งสมมติฐานยอดขายที่ดินจะมีแนวโน้มลดลง แต่ยังคงแข็งแกร่ง ที่
ประมาณ 2,300ไร่ ในปีนี้ และ 2,600 ไร่ในปีหน้า
สิ้นปี 2555 รายได้รอรับรู้อยู่ในระดับสูงถึง 6 พันล้านบาท : ซึ่งจะทำให้กระแสรายได้ในปี
นี้และมีหน้ามีความมั่นคงมาก โดยในปีที่ผ่านมา ราคาที่ดินในพื้นที่จังหวัดทางภาคตะวันออก
(Eastern Seaboard) ได้ปรับตัวสูงขึ้นถึง 15-20% ตามความต้องการในการย้ายที่ตั้งไปใน
ภาคตะวันออก หลังเหตุการณ์น้ำท่วมใหญ่ในพื้นที่กรุงเทพฯ และจังหวัดใกล้เคียงในไตรมาส
4/54 ที่ผ่านมา และจากที่ดินในมือขนาดใหญ่ 13,000 ไร่ในจังหวัดชลบุรีและระยอง, AMATA
จึงได้ประโยชน์จากราคาที่ดินที่ปรับตัวสูงขึ้น
คงคำแนะนำ “ซื้อ” : ปัจจุบันราคาหุ้นซื้อขายกันที่ PE เพียง 13x ของกำไรสุทธิในปี
2556 โดยราคาพื้นฐานของเราที่พิจารณาโดยอิง RNAV ที่ 28 บาท นั้น ยังคงไม่เปลี่ยนแปลง
ราคาหุ้นยังน่าจะมีแรงส่งจาก 1) แผนการนำบริษัทย่อยคือ Amata VN (ถือหุ้นในสัดส่วน 90%)
เข้าจดทะเบียนในตลาดหลักทรัพย์ฯ ในช่วงครึ่งแรกของปีนี้ และ 2) การขายกระแสเงินสดจาก
โรงไฟฟ้า 2 แห่ง โดยบริษัทในเครือคือ Amata B.Grimm Power ซึ่งถือหุ้นในสัดส่วน 14%
เข้ากองทุนโครงสร้างพื้นฐานในช่วงครึ่งแรกของปี 2556
|
ไม่มีความคิดเห็น:
แสดงความคิดเห็น