บริษัท ปตท. จำกัด (มหาชน)
ณ วันที่ 26/02/56
ราคาตลาดที่ 344.00 บาท
P/E 10.11 บาท
P/BV 1.68 บาท
มีปันผล 8.00 บาท
- XD 06/03/13
- ปันผล 30/04/13
ธุรกิจ พลังงานและสาธารณูปโภค
กูรู แนะซื้อ PTT รับแนวโน้มปรับขึ้นราคา LPG และ NGV
บทวิเคราะห์ บล.เมย์แบงก์กิมเอ็ง ระบุว่า PTT รายงานผลประกอบการ 4Q55 ตาม
คาดโดยมีกำไรสุทธิจำนวน 22,712 ล้านบาท (+29.1% YoY, -37.0% QoQ) ผลประกอบการ
ที่เพิ่มขึ้น YoY ส่วนหนึ่งเป็นผลจากฐานต่ำใน 4Q54 จากเหตุอุทกภัยในช่วงปลายปี 2554 ทำ
ให้ยอดขายในประเทศของกลุ่ม PTT ลดลง ส่วนกำไรที่ลดลง QoQ เป็นผลจากกำไรที่ลดลงของ
ธุรกิจก๊าซฯ รวมถึงการบันทึกการด้อยค่าของโครงการมอนทาราของ PTTEP ใน 4Q55
EBITDA ของธุรกิจก๊าซอยู่ที่ 9,259 ล้านบาท ลดลง 6.3% YoY และ 23.3% QoQ จากต้นทุน
ก๊าซฯ เข้าสู่โรงแยกที่เพิ่มขึ้น EBITDA ธุรกิจน้ำมันอยู่ที่ 3.188 ล้านบาท เพิ่มขึ้น 10.9%
YoY และ 9.7% QoQ จากปริมาณขายและอัตรากำไรขั้นต้นที่เพิ่มขึ้น ธุรกิจถ่านหินมี
EBITDA 1,594 ล้านบาทลดลง 51.6% YoY และ 31.4% QoQ ตามราคาขายที่อ่อนตัวลง
สอดคล้องกับราคาตลาดโลก ส่วนแบ่งกำไรจากบริษัทร่วมในธุรกิจโรงกลั่นและปิโตรเคมีลดลง
39.9% QoQ เป็น 7,939 ล้านบาท จากกำไรที่อ่อนตัวลงเป็นผลจากค่าการกลั่นและผลขาดทุน
สต๊อกน้ำมันใน 4Q55 จากที่มีกำไรใน 3Q55 เป็นหลัก
เราประเมินเบื้องต้นคาดผลประกอบการ 1Q56 ของ PTT จะปรับเพิ่มขึ้น QoQ ตาม
ปริมาณขายในธุรกิจก๊าซฯ และน้ำมันมีแนวโน้มเพิ่มขึ้น นอกจากนั้นจากราคาน้ำมันในปัจจุบัน
คาดว่า PTT และธุรกิจโรงกลั่นจะไม่มีการบันทึกขาดทุนสต๊อกน้ำมันดังที่เกิดใน 4Q55 อีกทั้งค่า
การกลั่นและส่วนต่างราคาผลิตภัณฑ์ปิโตรเคมีใน 1Q56 ถึงปัจจุบันเพิ่มขึ้นด้วยเช่นกัน ส่วนกำไร
ของ PTTEP มีโอกาสจะเพิ่มขึ้นหากไม่มีการบันทึกด้อยค่าเพิ่มเติมจากใน 4Q55 ทั้งนี้ผู้บริหาร
ชอง PTTEP ยังเชื่อมั่นว่าโครงการมอนทาร่าจะเริ่มผลิตได้ตามแผนภายใน 1Q56
ผลประกอบการปี 2555 ที่ออกมาใกล้เคียงที่คาด เรายังคงประมาณการปี 2556-
2557 ไม่เปลี่ยนแปลง และคงคำแนะนำ ซื้อ PTT ราคาเป้าหมาย 410 บาท จากมุมมองเชิงบวก
ต่อผลประกอบการระยะยาว โดยเฉพาะจากธุรกิจกิจหลัก ได้แก่ ก๊าซฯ และน้ำมันที่ได้ประโยชน์
จากการเติบโตของเศรษฐกิจในประเทศ นอกจากนั้นนโยบายการปรับราคา LPG และ NGV
หากทำได้จะส่งผลบวกต่อแนวโน้มผลประกอบการของ PTT โดยเราประเมินว่านโยบายที่จะ
ประกาศออกมากรณีเลวร้ายจะไม่ส่งผลกระทบเชิงลบต่อการประกอบธุรกิจของ PTT ที่ปัจจุบัน
ต้องรับภาระชดเชยส่วนต่างราคาขายปลีกที่ถูกควบคุมไว้อยู่แล้ว PTT ประกาศจ่ายเงินปันผล
สำหรับ 2H55 ที่ 8.00 บาทตามคาด คิดเป็นผลตอบแทน 2.3% XD วันที่ 6 มี.ค. และจ่ายวันที่
30 เม.ย.
ไม่มีความคิดเห็น:
แสดงความคิดเห็น