บริษัท บ้านปู จำกัด (มหาชน)
ณ วันที่ 22/02/56
ราคาตลาดที่ 395 บาท
P/E 9.42 บาท
P/BV 1.37 บาท
มีปันผล
- XD 05/04/13
- ปันผล 26/04/13
ธุรกิจ พลังงานและสาธารณูปโภค
บล.ฟิลลิป : BANPU แนะนำ “ทยอยซื้อ” ราคาพื้นฐาน 455 บาท
ประกาศกำไรสุทธิ 9,293.20 ล้านบาท ลดลง 53.67% y-y และ
รายได้ปี 2555 อยู่ที่ 117,337.17 ล้านบาท เพิ่มขึ้น 4.39% y-y ปริมาณ โดย
จำหน่ายทั้งสิ้น 41.5 ล้านตัน จากเหมืองในอินโดนีเซีย 27.2 ล้านตันเพิ่มขึ้น 5% y-y และจาก
เหมืองในออสเตรเลีย 14.3 ล้านตัน ลดลง 0.56 ล้านตัน แต่ราคาขายเฉลี่ยของแหล่งของทั้งปีอยุ่
ที่ 85.72 ต่อตัน ลดลง 3% y-y โดยราคาขายในอินโดนีเซียลดลง 6% y-y เป็น US$90.98 ต่อ
ตัน (จาก US$97.26 ต่อตันในปีก่อน) ในขณะที่ราคาขายเฉลี่ยในเหมืองในออสเตรเลียเพิ่มขึ้น
A$3.03 ต่อตันเฉลี่ยที่ A$72.4 ต่อตัน โดยทั้ง 2 ตลาดได้ผลกระทบจากราคาขายถ่านหินใน
ตลาดโลกที่ลดลง
ผลกระทบจากราคาขายที่ลดลง และผลจากต้นทุนการเปิดหน้าดินที่เพิ่มขึ้น และต้นุทน
ค่าน้ำมันเชื้อเพลิงที่เพิ่มขึ้น บวกกับค่าเสื่อมราคาที่เพิ่มขึ้นเช่นกัน ทำให้อัตรากำไรขั้นต้นเฉลี่ย
ทั้งปีอยุ่ที่ 38.19% ลดลงจากปีก่อนที่ 43.99% ค่าใช้จ่ายในการขายและบริหารเพิ่มขึ้นเพราะมี
ปริมาณการจำหน่ายถ่าหนิที่เพิ่มขึ้น และยังมีค่าใช้จ่ายในการบริหารของบริษัทย่อยใน
มองโกเลียเพิ่มเข้ามา (281 ล้านบาท) โดยในปีก่อนไม่มี ส่วนแบ่งกำไรจากธุรกิจไฟฟ้าและถ่าน
หินเพิ่มขึ้นเป็น 2,872 ล้านบาท จากปีก่อนที่ 1,939 ล้านบาท โดยหลักๆ มาจากส่วนแบ่งกำไร
ใน BLCP ที่เพิ่มขึ้นเป็น 2,361 ล้านบาท (รวม FX gain 153 ล้านบาท) เทียบกับปีก่อนที่
1,952 ล้านบาท จึงมีกำไรรวมก่อนรายการพิเศษ 6,560 ล้านบาท ลดลงจากปีกอ่นที่ 10,564
ล้านบาท เนื่องจากบริษัทมีการทำสัญญาอนุพันธ์ทางการเงินจึงมีกำไร 2,213 ล้านบาท รวมแล้ว
จึงมีกำไรสุทธิ 9,293 ล้านบาท ลดลงจากปีก่อนที่ 20,060 ล้านบาท
ประกาศทำการซื้อหุ้นคืน 13.56 ล้านหุ้น หรือ 5% ของทุนจดทะเบียน
ประกาศทำ Treasury Stock วงเงินสูงสุด 6,150 ล้านบาท จำนวนหุ้นที่ซื้อคืน
13.56 ล้านหุ้น หรือคิดเป็น 5% ของหุ้นที่จำหน่ายได้แล้วทั้งหมด (คิดเป็นราคาเฉลี่ยที่ 453.54
บาทต่อหุ้น) โดยจะทำการซื้อหุ้นคืนตั้งแต่วันที่ 15 มีนาคม 2556- 14 กันยายน 2556
ประมาณการกำไรสุทธิ ทั้งปี 8,010.47 ล้านลดลง13.8% y-y
ถึงแม้ว่าในปี 2556 นี้จะคาดว่ารปริมาณการจำหน่ายถ่านหินจะเพิ่มขึ้นเป็น 44 ล้าน
ตัน จาก 41.5 ล้านตันในปี 2555 แต่ผลกระทบจากราคาขายถ่านหินที่ลดลงยังคงมีต่อเนื่องมาใน
ปี 2556 นี้ โดยคาดราคาขายเฉลี่ยถ่านหินอยู่ที่ US$80ต่อตัน ในเหมืองอินโดนีเซีย และ
US$70 ต่อตันในเหมืองออสเตรเลีย อย่างไรก็ตามบริษัทก็ได้มีนบายลดต้นทุนการดำเนินงานลง
ไปประมาณ US$3-5 ต่อตัน แต่ก็ยังลดได้น้อยกว่าการลดลงของราคาขาย จึงคาดว่าในปีนี้กำไร
สุทธิจะลดลงอีก 13.8% y-y เป็น 8,010.47 ล้านบาท
แนะนำ “ทยอยซื้อ” ราคาพื้นฐาน 455 บาท
การประกาศซื้อหุ้นคืนบวกกับการจ่ายเงินปันผลที่สุงถึง 9 บาทต่อหุ้นถึงแม้ว่าผล
ประกอบการจะลดลงเป็นปัจจัยที่จะช่วยหนุนราคาหุ้นในกระดานให้เพิ่มขึ้นได้ แนะนำ “ทยอยซื้อ”
ราคาพื้นฐาน 455 บาทต่อหุ้น
|
ไม่มีความคิดเห็น:
แสดงความคิดเห็น