บล.โนมูระ พัฒนสิน : รายงานภาวะตลาดหุ้นรายวัน 26/02/56

บล.โนมูระ พัฒนสิน : รายงานภาวะตลาดหุ้นรายวัน 26/02/56

กลยุทธ์ลงทุน : -หุ้นเอเซียลง  -Dollar แข็งค่าขึ้น -น้ำมันลดลง + Wealth Effect 
            คาดดัชนีวันนี้ มีความผันผวน มีแนวต้าน 1547/1551 จุด ส่วนแนวรับ 1532/1526 จุด 
หลังจากเกิดความไม่แน่นอนในการเลือกตั้งของอิตาลี โดยผลการนับคะแนนล่าสุด คาดว่ากลุ่ม
ของนาย Bersani จะได้เสียงข้างมากในสภาล่าง ในขณะที่สภาบนเสียงข้างมากมีโอกาสตกเป็น
ของนาย Berlusconi ดังนั้น หากผลการเลือกตั้งออกเป็นรูปแบบดังกล่าว จะก่อให้เกิดความขัด
แย้งทางการเมือง และจะทำให้การผลักดันนโยบายรัดเข็มขัดเพื่อลดการขาดดุลทางประมาณ นั้น
หยุดชะงักไป ความวิตกกังวลต่อวิกฤตหนี้ยุโรปจะกลับมาเป็นปัจจัยกดดันตลาดอีกครั้งหนึ่ง นอก
จากนี้ ในช่วงปลายสัปดาห์ สหรัฐฯ พรรค Democrat และ Republican จะต้องหาข้อตกลงร่วม
เพื่อจะหลีกเลี้ยงการตัดลดงบประมาณของรัฐบาลอัตโนมัติจำนวน 85 พันล้านเหรียญฯ (คิดเป็น 
0.5% ของ GDP สหรัฐ) เกิดความเสี่ยงให้เศรษฐกิจของสหรัฐ กลับมาชะลอตัวอีกครั้ง 
กลยุทธ์ :  ระยะสั้นเรายังแนะนำสะสมหุ้นที่ได้ประโยชน์จากภาพเศรษฐกิจที่แข็งแกร่ง โดยกลุ่มที่
ได้ประโยชน์จากการลงทุนรวม  SCC, STEC, ITD และ กลุ่ม Domestic ที่ Mid-Small Cap 
ในกลุ่ม Property อิงกระแสลดดอกเบี้ยยังเล่นต่อได้ : SIRI PRIN PS MK PF SC และ  
ERW AOT AAV  MINT ที่คาดผลประกอบการที่โดดเด่นจาก Seasonal และทยอยสะสม 
BIG BANK เช่น BBL KBANK หากราคาอ่อนตัว  หุ้น Top Picks วันนี้ GL GUNKUL 
ERW PS
             ขณะที่พอร์ตยาวยังคงน้ำหนักหุ้น 50% โดยเน้นหุ้น BETA & ALPHA Port 13F + 
High Yield 2H12F + Earning Play 4Q12F  
              น้ำหนักพอร์ตลงทุน : พอร์ตยาว คงน้ำหนักหุ้น  50% กองทุนหุ้น 10% ทองคำ 30% 
และเพิ่มตลาดเงิน-บอนด์ 10% พอร์ตสั้น Trading หุ้นที่มีพื้นฐานรองรับ 

Fundamental & Tactical Top Picks
             ++GUNKUL(TP31) กำไรดีกว่าตลาดคาด 10% พร้อมจ่ายปันผลเป็นหุ้น ในอัตรา 2 
หุ้นเดิม ต่อ  1 หุ้นใหม่ และเงินปันผลอีก 0.06 บาทต่อหุ้น XD 18 เม.ย 13  ขณะที่ 1Q13 
Solar Farm จะทยอยแล้วเสร็จ 57เมกะวัตต์ รวมถึงโครงการนำร่องพลังงานลมที่ทยอยแล้ว
เสร็จอีก 10เมกะวัตต์(ห้วยบง1-2) เป็น Key Driver Growth ในปีนี้ แนวโน้มกำไรปี 12 เติบ
โต 4เท่า และอีก 46% ในปี 2013
              ++GL(TP106) ผู้ให้เช่าสินเชื่อจักรยานยนต์ งบปีกำไรดีกว่าตลาดคาดราว 25% อยู่ที่ 
455.56 ลบ คาดตลาดจะมีการปรับประมาณการปีนี้และราคาเป้าหมายขึ้น จึงแนะนำซื้อสะสมใน
ฐานะหุ้นที่ได้ประโยชน์จาก Consumer Spending และ นโยบายดอกเบี้ยต่ำ ขณะที่ผู้บริหารตั้ง
เป้าปีนี้ 2013 กำไรจะเติบโตกว่า 60%
             ++PS(TP35.2) กำไร 4Q12 ออกมาโดดเด่นกว่าตลาดคาด นักวิเคราะห์กำลังทบทวน
ประมาณการ ขณะที่ Presale สูงถึง 3.5 หมื่นล้าน +21%y-y  คาดรายได้ 3.4 หมื่นล้าน 26%y-
y โดยเปิดโครงการใหม่ 5.5 หมื่นล้าน +148%y-y  ราคาย่อยังแนะนำซื้อสะสมในฐานะ1 ในหุ้น
เด่น Beta port 2013F  โนมูระคาดกำไรปี 13 ของ PS จะเติบโต 43% จาก 32% ในปี 
2012 และโตต่อเนื่อง 14% ในปี 2014F คาดทดสอบ 35/36 บาท
             ++ERW(TP6.33) หลุด Cash Balance สัปดาห์นี้ แต่ยังแนะนำสะสมต่อเนื่อง คาด 
ราคาหุ้นจะกลับมาซื้อขายเหนือ 6 บาท ในฐานะหุ้น Alpha port 2013F ที่แนวโน้มกำไรโตต่อ
เนื่อง 3 ไตรมาสข้างหน้า อานิสงค์จากจำนวนนักท่องเที่ยวปีนี้แตะ 21 ล้านคน และปีหน้าทำสถิติ
ใหม่ 23 ล้านคน นอกจากนี้เตรียมขาย Ibis ป่าตอง+พัทยา เข้ากอง Prop Fund หนุนกำไรส่วน
เพิ่ม คาดแนวโน้มกำไรปีหน้าโต 86%y-y จากปีนี้ที่หดตัว 77%
             (+) PJW(TP6.5) รายงานงบ 4Q12 ออกมาตามคาดที่ 51 ล้านบาท(+53%y-y) และ
กำไรปี 2012 203 ล้านบาท(+42%y-y) แต่มีประเด็นที่น่าสนใจจาก GPM ที่ดีกว่าคาดราว 
200Bps สู่ 21.7% ซึ่งในเบื้องต้นนักวิเคราะห์มีโอกาสปรับสมมติฐานปี 2013 ใหม่ อิง GPM 
ระดับใกล้เคียง 4Q12 น่าจะทำให้มูลค่าพื้นฐานใหม่ปี 2013 ขยับจาก 6.5 บาท สู่ 7 บาท จึงยัง
แนะนำสะสมในฐานะหุ้น Growth Stock 23% ต่อปี ที่มี Potential Upgrade
              ++SIRI (TP6.00) ทาง Nomura ออก initial coverage ของ SIRI โดยแนะ
นำ “ซื้อ” ที่ราคาเป้าหมาย 6 บาท +ฐานกำไรที่เติบโตเด่น และการรุกโครงการใหม่ อย่าง 
Aggressive หุ้นที่ได้รับประโยชน์จากอัตราดอกเบี้ยต่ำ บวกกับปัจจัยหนุนระยะสั้น Sales 
Event ในสุดสัปดาห์ที่ผ่านมาได้รับความสำเร็จอีกครั้งหนึ่ง คาดส่งผลบวกต่อราคาหุ้น โดย 
Total Presales เท่ากับ 14.8 พันล้านบาท YTD คิดเป็น 82% ของเป้า Presales ใน 1Q13 
ที่ 18 พันล้านบาท ได้ภายในระยะเวลา เพียงครึ่งแรกของ 1Q13 (Presales ที่เหลือ 3.2 พัน
ล้านบาท) นอกจากนี้ โครงการ EDGE สุขุมวิท 23 มี Project value เท่ากับ 2.9 พันล้านบาท 
(THB 180k/sqm) ได้ถูกขายออกไปอย่างรวดเร็ว Valuation ต่ำสุดในกลุ่ม Big Property 
ขณะที่กำไรปีนี้ Consensus คาดเติบโต 23% 12F และ อีก 17% 13F ลุ้นทดสอบ 5.3/5.5 
บาท 
            (+)BCH(TP15) แนะนำเก็งกำไร คาดกำไร 4Q12 เด่น อานิสงค์จากช่วง High 
season หนุนฐานกำไรปี 2012 เติบโตราว32% และ อีก 4% ในปี 2013F
             ++THCOM (TP33.5) ลุ้นทดสอบต้าน 26/27.5 บาท จากแรงหนุนผลประกอบการใน
ปี 2012 พลิกกลับมามีกำไรสุทธิ 173.90 ล้านบาท จากขาดทุนสุทธิ 490.03 ล้านบาท ในงวด
เดียวกันปีก่อน นอกจากนี้ คณะกรรมการ ยังได้อนุมัติการจ่ายเงินปันผลประจำปี 55 ในอัตราหุ้น
ละ 0.40 บาทต่อหุ้น แนวโน้มในปี 2013 คาดว่ากำไรจะยังเติบโตได้ เนื่องจากไม่ต้องรับรู้ผลขาด
ทุนจาก Mfone ในกัมพูชา ที่ได้รับรู้ผลขาดทุนไปหมดสิ้นในปี 2012 และการเติบโตของธุรกิจ 
iPSTAR ในจีน,และอินเดีย ความคืบหน้าในการทำสัญญาเพื่อขายช่องสัญญาณเพิ่มเติมให้กับที
โอที จะหนุนให้กำไรปี 2013 เติบโตสูงถึง 33%
              ++SCC(TP530) ปริมาณการขายปูนในประเทศยังคงเติบโตเพิ่มขึ้นต่อเนื่อง รับอานิ
สงค์ความคืบหน้าของครมอนุมัติร่างงบลงทุน 2.2 ล้านล้านบาท ขณะที่ธุรกิจปิโตรเคมีก็มีแนว
โน้มฟื้นตัวต่อเนื่อง โนมูระคาดกำไรปี 2013 จะเติบโตถึง 30% จากที่หดตัวลง 13.6% ในปี 
2012
              ++PTT (TP450) แนวโน้มขาขึ้น หลังจากน้ำมันดิบ Dubai พุ่งขึ้นอย่างต่อเนื่องกว่า 
6.8% นับตั้งแต่ช่วงกลางเดือน ม.ค. bullish ตามความเชื่อมั่นเศรษฐกิจโลก หุ้นยัง Laggard 
ลุ้นทดสอบ 368 บาท ผลประกอบการปี 2012 คาดว่าจะทรงตัว แต่จะกลับมาเติบโตดี ขึ้นในปี 
2013 ตามการเติบโตของบริษัทลูก ด้วยปัจจัยหนุนจาก ปริมาณตามความต้องการใช้ก๊าซที่ขยาย
ตัว แนวโน้มราคาน้ำมันที่เพิ่มขึ้น รวมทั้ง Spread ผลิตภัณฑ์ปิโตรเคมีที่สูงขึ้น  นอกจากนี้ 
Valuation ค่อนข้างต่ำ มีการซื้อขายอยู่ที่ PER 10.46 เท่า
              ++STEC(TP39) ราคาหุ้นยืนเหนือต้าน 33 บาท หลังวันก่อนประกาศงาน.เพิ่มจาก
การก่อสร้างโรงงานของกลุ่ม CP Group อีก 1.68 พันล้านบาท หลังจากได้งานสร้างสำนักงาน
ใหญ่ CAT Telecom 2.2 พันล้าน ในช่วงก่อหน้า และยังมีโอกาสได้งานต่อเนื่องปลายเดือนก.พ. 
คาดลุ้นประชนะประมูล รัฐสภาแห่งใหม่ ขณะที่โครงการลงทุนโครงสร้างพื้นฐานของภาครัฐฯ 
โดยเฉพาะรถไฟความเร็วสูงสายเหนือ-อีสาน ถือเป็นปัจจัยหนุนส่วนเพิ่ม ขณะที่ baglog สิ้น ธค 
12 สูงราว 6 หมื่นล้านบาท หนุนฐานรายได้ปี 2013 โตต่อเนื่องอีก 14% คาดจะเดินหน้าต่อ
ทดสอบ 35/37 บาท
             +PRIN(TP3.1)ราคาหุ้นทะลุต้าน 2.48 บาทได้แล้ว ลุ้นผ่าน 2.62 สู่ 2.8/2.92 บาท 
จากแรงเก็งกำไรลดดอกเบี้ยวันที่ 20 ก.พ. + กำลังซื้อแนวราบฟื้น หลังคลายน้ำท่วมเช่นกัน คาด
กำไร 4Q12 จะฟื้นตัวโดดเด่น q-q  + High Yield กว่า 5% น่าจะเป็นหุ้นที่ถูกซื้อสะสมในฐานะ 
Yield  เพื่อป้องกันพอร์ตผัวผวน 
             ++STA(TP22) ราคายางฟื้นอีกรอบ ที่ 330 เยนต่อกก หลังเยนอ่อนค่า ล่าสุดเยนทะลุ 
94 เยนต่อเหรียญฯ สู่ 94.42 เยน และมีโอกาสอ่อนตัวสู่ 100 เยนได้ในระยะกลาง บวกกับแรง
หนุนการจำกัด Supply ควบคุมการส่งออกยางของไทย อินโดนีเซีย และมาเลเซีย ซึ่งเป็นผู้ผลิต
ราว 67%ของทั้งโลก ขณะที่ช่วง 1H13 เป็นช่วงที่ปริมาณยางน้อยตามฤดูกาล บวกกับความต้อง
การยางในอุตสาหกรรมยานยนต์ยังเพิ่มขึ้นต่อเนื่องหนุน STA เป็นหุ้น Turnaround แนวโน้ม
ราคาย่อตัว18.3-18.7 บาทยังน่าสะสมรอบใหม่ลุ้นทะลุต้าน 19.1 สู่ 19.6/20.7/21 บาท
             ++SYNTEC(TP 1.66) Consensus Upgrade TP จาก 1.46 สู่ 1.66 บาท ราคา
หุ้นเริ่มยืนในกรอบขาขึ้นลุ้นไปต่อที่ 1.55/1.60 แนะนำสะสมในฐานะหุ้น Alpha Port 2013 ที่
แนวโน้มกำไรในปี 2013 น่าจะพลิกกลับมามีกำไรได้ 189 ล้านบาท หลังจากคาดขาดทุน 105 
ล้านบาท ในปี 2012 หลักๆ เกิดจากทยอยส่งมอบงานเก่าๆ ที่มี Marginต่ำแล้วเสร็จ
              ++AGE(TP4.12) ถือต่อหรือสะสมเพิ่มได้ หุ้น Alpha Port ใน Theme 
Turnaround 2013 ที่แนวโน้มกำไร 4Q12 จะเติบโต q-q ตาม Demand จากจีนที่เศรษฐกิจ
ส่งสัญญาณผ่านจุดต่ำสุดไปแล้วในไตรมาสก่อน ขณะที่โรงงานท่าเรือที่อยุธยาที่จะเริ่มใช้ได้ 
100% ปลาย 1Q13 หนุน Logistic Cost ลดราว 100 ล้านบาทต่อปี Consensus คาดฐาน
กำไรปี 2013 พลิกมามีกำไร 241 ล้านบาท จากขาดทุน 44 ล้านบาทในปี 2012
              ++BBL(TP262) ราคาหุ้นย่อแรงยังเป็นโอกาสในการซื้อสะสมในระยะยาว คาดราคา
ลงเนื่องจากกังวลการประชุมกนง 20 ก.พ.นี้ เชื่อว่า Loan Growth ที่สูงจะหนุนกลับมาเป็น 
Leader ตลาดรอบนี้ + Valuation ถูกสุดในกลุ่ม Big Bank ได้ประโยชน์จาก Corporate 
Loan มากสุด รับกระแสการลงทุนขาขึ้น คาดเป็น Leader นำตลาดขึ้น
             ++TMB(TP2.6) หากราคาหุ้นเริ่มสร้างฐาน พร้อมเดินหน้ารอบใหม่ Nomura ให้ 
Target Price 2.6 บาท(จากเดิม 1.5 บาท) ภายหลังมีมุมมองเชิงบวกต่อประสิทธิภาพการทำ
กำไรของบริษัทที่ดีขึ้นอย่างมีนัยสำคัญ ขณะที่แรงกดดันจากการตั้งสำรองลดลง หลังงวด 4Q12  
ที่ผ่านมาตั้งสำรองสูงถึง 5.4 พันล้านบาท ซึ่งกดดันให้ผลประกอบการงวดดังกล่าวขาดทุน 2.1 
พันล้านบาท ซึ่งน่าจะเป็นระดับต่ำสุดไปแล้ว จึงปรับประมาณการกำไร 13-14F ขึ้น 43-68%
            ++BTS(TP9.5) คาดราคาปรับฐานเสร็จแล้วพร้อมเดินหน้าต่อ คาด Infra Fund 
ชัดเจนต้นมีค 13  หนุน Momentum บวกต่อเนื่อง  ลุ้นไปต่อสู่ 8.55/8.8 บาท แนะนำ Let 
Profit Run หรือ ซื้อเก็งกำไรต่อได้ ในฐานะหุ้น Beta Port 2013 ที่กลับมาแนะนำอีกครั้ง คาด
กำไร 4Q12 เติบโตจากการขาย VGI 1.5 พันล้านบาท ขณะที่ 1Q13 จะโตต่อจากการขาย 
Infra Fund (คาด ก.พ. 13) หนุนบริษัท Lock รายได้อนาคตราว 6-7 หมื่นล้าน ซึ่งหลักหักค่าใช้
จ่ายและชำระหนี้จะมีเงินรองรับการขยายส่วนต่อรถไฟฟ้าในปี 13 และมีลุ้นปันผลพิเศษ
             +KK(TP55) แนะนำถือ/ซื้อเพิ่มในฐานะหุ้น High Yield + ที่คาดว่ากำไรปี 13จะพลิก
มาเติบโต 19% จากปีนี้ที่หดตัว9% เนื่องจากแนวโน้มสินเชื่อรายย่อยที่เติบโตเด่น 
             +IVL(TP30) ราคา Cotton ขาขึ้น (ดูภาพประกอบด้านหลัง) หลังจีนในฐานะ ผู้นำเข้า
รายใหญ่ของโลก เร่งนำเข้า Cotton ในเดือน ธค สูงถึง 5.32 แสนตัน หรือเพิ่มขึ้นถึง 75% จาก
เดือนก่อนหน้า หลัง Demand Cotton ฟื้นตัวเร็ว กดดันสต็อกของจีนใกล้หมด ทำให้กระทรวง
เกษตรจีนคาดการณ์ว่าการนำเข้า Cotton ปี 13 จะสูงถึง 12.5mn Bales(1Bales=218Kg) 
หรือเพิ่มถึง 8.7%y-y ล่าสุดราคา Cotton  83 เซน จากวันก่อน 78.55 เซน ฟื้นตัวจากระดับต่ำ
สุดกลางเดือน พ.ย. ที่ 70 เซน และสูงสุดในรอบ 8 เดือน เป็นปัจจัยบวกต่อ IVL ในฐานะ 
Product โพลีเอสเตอร์เป็นสินค้าทดแทน Cotton (แต่อย่างไรก็ตามราคา Cotton ที่สูงเกิน
กว่า 100 เซน เท่านั้น จึงจะมีผลต่อแนวโน้มผลประกอบการของ IVL อย่างมีนัยสำคัญ)
              +GFPT(TP10.5) ราคาอ่อนตัวที่ราคาฐานล่างยังเน้นสะสมในกรอบ 7.35-7.75 บาท 
ราคาไก่ยังทรงตัวในระดับสูง แม่จะอ่อนตัวลงเล็กน้อยจากสัปดาห์ก่อนที่ กก.ละ 46.8 บาท(ต้น
ทุน 40 บาท) เหลือ 46 บาท แต่แนวโน้มขาขึ้นของราคาไก่ยังคงต่อเนื่องถึงช่วงตรุษจีนต้นก.พ. 
นี้ ยังเป็น ปัจจัยหนุนให้บริษัทพลิกเป็นหุ้น Turnaround ปี 13 และโตต่อเนื่องอีก 23% ในปี 14
             Opportunity Day : วันนี้  26 ก.พ. PTTGC PJW JMART JMT IVL, 27 ก.พ. 
WHA HYDRO PPM CNT  AI, 28 ก.พ. PYLON ILINK AGE MINT SSI

การรายงานผลประกอบการปี 2012 ที่เด่นๆ : 
              +GUNKUL(TP35) งบปีกำไร 458.44 ลบ ดีกว่า ตลาดคาด 10% พร้อมจ่ายปันผล
เป็นหุ้น ในอัตรา 2 หุ้นเดิม ต่อ  1 หุ้นใหม่ และเงินปันผลอีก 0.06 บาทต่อหุ้น XD 18 เม.ย 13 
ขณะที่ SPCG(TP27) กลับรายงานกำไรงบปี 2012เพียง 39 ลบ ต่ำกว่าที่ตลาดคาดราว 48% 
บวกกับราคาหุ้นปัจจุบันสูงกว่าราคาเป้าหมายของ Consensus  ดังนั้นระยะสั้นแนะนำให้ขายทำ
กำไรหุ้น SPCG Switch ไปซื้อหุ้น GUNKUL แทน
            +GL(TP106) ผู้ให้เช่าสินเชื่อจักรยานยนต์ งบปีกำไรดีกว่าตลาดคาดราว 25% อยู่ที่ 
455.56 ลบ คาดตลาดจะมีการปรับประมาณการปีนี้และราคาเป้าหมายขึ้น จึงแนะนำซื้อสะสมใน
ฐานะหุ้นที่ได้ประโยชน์จาก Consumer Spending และ นโยบายดอกเบี้ยต่ำ ขณะที่ผู้บริหารตั้ง
เป้าปีนี้ 2013 กำไรจะเติบโตกว่า 60%
             -IVL(TP34.75) รายงานงบปี 2012 ต่ำกว่าตลาดคาดราว 41% คือ 3011.81 ลบ แนะ
นำรอจังหวะราคาย่อตัวค่อยสะสม คาดผลประกอบการมีแนวโน้มฟื้นตัวในปี 2013 ตามสัญญาณ
ราคา Cotton ที่เริ่มขยับขึ้น บวกเศรษฐกิจโลกฟื้น
              +PS(TP35.2) กำไร 4Q12 1.3พันลบ เพิ่ม 26% QoQ และ 256% YoY หนุนให้
งบปี 20112 อยู่ที่ 3.926 พันลบ มากกว่าตลาดคาดราว 5% นักวิเคราะห์โนมูระกำลังทบทวน
ประมาณการ หลังประชุม Analyst Meeting เช้าวันนี้

Research/IRIS ออกบทวิเคราะห์
              (+) EGCO (Buy, TP 156 บาท) รายงานผลประกอบการเมื่อวันศุกร์ โดยกำไรของปี 
FY12 อยู่ที่ THB10,979 mn (+120% y-y) จาก THB4,990mn ใน FY11
             ·     เมื่อหักผลกระทบหลังหักภาษีของ 1) forex gain จำนวน THB737mn และ 2) 
one-off gain จากการเข้าซื้อ Quezon จำนวน THB4,182mn จะทำให้ normalized 
profits สำหรับ FY12 อยู่ที่ THB6,060mn (14% y-y) ซึ่งสูงกว่าที่ทาง Nomura คาดอยู่ 7% 
แต่ต่ำกว่าการคาดการณ์ของ consensus อยู่เล็กน้อย (คิดเป็น 97% ของการคาดการณ์ของ 
Bloomberg consensus)
             ·     รายได้ในปี FY12 เพิ่มขึ้น 83% y-y สู่ระดับ THB14,057mn จากระดับ 
THB7,661mn in FY11 ซึ่งเป็นผลหลัก ๆ จากการ consolidate เอา Quezon เข้ามาในงบ
หลังจากที่ทาง EGCO ได้เพิ่มสัดส่วนในการถือ Quezon จาก 52% สู่ 98% ในเดือนพ.ค. 
2012
             ·     โดยผลจากการ consolidate เอา Quezon เข้ามานั้นมากกว่าที่จะหักล้างกับ 1) 
ผลกระทบจากค่าความพร้อมจ่าย (availability payment) ที่ต่ำลงของ REGCO และ 
KEGCO ที่กำหนดไว้ใน PPAs และ 2) การปรับลดลงของรายได้ของ EGCO Cogen 21% y-
y จากการที่โรงไฟฟ้าสามารถเริ่มดำเนินการตามปรกติได้ในเดือนต.ค.2012 หลังจากที่ได้รับ
ความเสียหายในเดือนก.พ.2012 
           ·    ทาง Nomura มองว่าเป็นไปได้มากที่ EGCO จะถูก rerated ตามกระแสข่าวการ
ประมูล IPP license 
           ·    จากผลประกอบการที่สูงกว่าคาดใน FY12 ทาง Nomura อยู่ระหว่างการทบทวน
ราคาเป้าหมาย แต่ยังคง Buy rating
           · ทางบริษัทจะจัดให้มีการประชุมนักวิเคราะห์ในวันที่ 13 มีนาคมนี้ ซึ่งทาง Nomura 
คาดว่าน่าจะมีข้อมูลเพิ่มเติมในการประชุม
          (+)BH โนมูระคาดผลประกอบการ 4Q12 น่าจะดันราคาหุ้น BH บวก (Neutral; TP 
80.50Bt. เหมือนเดิม) ใน 4Q12 รายได้ของโรงพยาบาลโต 29.2% y-y สูงกว่าที่คาดเล็กน้อย 
น่าจะเกิดจากผู้ป่วยต่างชาติสูงกว่าคาด(โดยเฉพาะผู้ป่วยนอก) รวม 4Q12 รายได้โต 29.8% y-
y และ กำไรโต 38.7% y-y รวมทั้งปี FY12 รายได้ปกติอยู่ที่ 13.3 พันล้านบาท (+17.2% y-y) 
กำไรปกติอยู่ที่ 2.0 พันล้านบาท (+29.6% y-y) กำไรโตขึ้นค่อนข้างแรงน่าจาก 1)รายได้สูงขึ้น 
2)อัตรากำไรจากการดำเนินงานดีขึ้น และ 3)อัตราภาษีสุทธิที่ต่ำลง รายได้โตขึ้นจาก 1)ราคาสูง
ขึ้น 2)รายได้ต่อครั้งเพิ่มขึ้น (revenue intensity) และ 3)จำนวนผู้ป่วยมากขึ้น BH จ่ายเงินปัน
ผล 1.8 บาทต่อหุ้น เป็นไปตามคาด โนมูระคาดว่าราคาหุ้นน่าจะปรับตัวบวกขึ้นได้ เนื่องจากผล
ประกอบการ 4Q12 ดีกว่าคาดเล็กน้อย

(*)GFPT IRIS ออกบทวิเคราะห์ เราคงแนะนำ BUY GFPT ถึงแม้จะลดราคาเป้าหมายเป็น 
10.10 บาท จากเดิม 10.50 บาท แต่คงพีอีเป้าหมาย 14 เท่า ทั้งนี้เราปรับ TP ลงเพราะราคาไก่
ใน 2MFY13 ผันผวนกว่าที่เราคิด อย่างไรก็ตามเรายังมั่นใจว่าแนวโน้มราคาไก่และต้นทุน
อาหารสัตว์ในปี FY13F จะดีกว่าปี FY12 ส่งผลให้กำไรสุทธิเติบโตต่อเนื่องตั้งแต่ 1QFY13F 
ขณะที่แนวโน้มการส่งออกไก่แปรรูปและไก่สดที่ดีขึ้นทั้งราคาและปริมาณส่งออกจะเป็นปัจจัยสนับ
สนุนการเติบโตของกำไรสุทธิใน 2HFY13F ส่วน GFN ที่ขาดทุนมา 3 ปีจะฟื้นตัวเป็นกำไร
ตั้งแต่ 3QFY13F เป็นต้นไป   
             (*) IRIS ออกบทวิเคราะห์ Soft Commodities พบว่าสัปดาห์ที่ผ่านมา ราคาไก่ฟื้นตัว 
(+4.05%w-w) แต่ราคาหมูลดลง (-2.08%w-w) เพราะผลผลิตไก่ลดลงแต่ผลผลิตหมูเพิ่มขึ้น
เพื่อสะท้อนราคาไก่ที่ลดลงและหมูที่เพิ่มขึ้นในหลายสัปดาห์ก่อน ส่วนสินค้าโภคภัณฑ์ในต่าง
ประเทศ ราคาถั่วเหลือง (+3.29%w-w) และน้ำมันปาล์มดิบ (+0.44%w-w) เพิ่มขึ้น เพราะอุป
สงค์จีนในสินค้าทั้งสองเพิ่มขึ้น ขณะที่ราคายางพารา  (-3.71%w-w) และน้ำตาล (-0.34%w-w) 
ลดลง เพราะความกังวลว่าเศรษฐกิจจีนอาจขยายตัวน้อยกว่าคาดและรัฐบาลไทยน่าจะไม่ต่ออายุ
โครงการพยุงราคายาง รวมทั้งแนวโน้ม supply surplus ของอุตฯน้ำตาลโลกในปี FY12/13 จะ
สูงกว่าประมาณการเดิม เราคาดว่าราคา soft commodity โดยเฉพาะไก่-สุกรและยางพารา จะ
ค่อยๆปรับตัวเพิ่มขึ้นในปี FY13F เราให้ CPF GFPT (TP 10.10 บาท) และ STA (TP 
22.00 บาท) เป็น TOP PICK ในปี FY13F โดย GFPT รายงานกำไรสุทธิใน 4QFY12 สูง
กว่าคาด 69% แต่เราคาดว่าผลการดำเนินงานใน 4QFY12F ของ CPF ที่จะประกาศวันนี้น่าจะ
ไม่ค่อยดีเท่าไร 
              นอกจากนี้หากพิจารณาความสัมพันธ์ของราคาหุ้นกับราคาสินค้าโภคภัณฑ์ตามกราฟ
หน้า 4 เราคงแนะนำ Take profit TVO เพราะราคาหุ้นยังสะท้อนแนวโน้มกำไรสุทธิที่จะอ่อนตัว
ใน 4QFY12F ได้เต็มที่ เราแนะนำ ซื้อสะสม GFPT (ดูบทวิเคราะห์วันที่ 26 กพ-13) เพราะถึง
แม้ราคาไก่ในปีนี้จะผันผวนกว่าทุกปี แต่ราคาเฉลี่ยปีนี้น่าจะสูงกว่าปีที่แล้ว ดังนั้นผลการดำเนิน
งานปีนี้น่าจะฟื้นตัว ราคาหุ้นเทรดที่ P/E 10.4 เท่า และ P/BV 1.4 เท่าก็ไม่แพงจนเกินไป  
              (*)SC รายงานผลประกอบการประจำปี 2012 ซึ่งเป็นไปตามที่ตลาดส่วนใหญ่คาดไว้ 
โดยรายได้จากการดำเนินการออกมาสูงกว่าเป้าหมายที่บริษัทตั้งไว้ที่ 8 พันล้านบาท สำหรับใน
ส่วนของกำไรทั้งปีอยู่ที่ 1,108.02 ล้านบาท (+2.66% จากปี 2011) โดย NPM ของปี 2012 อยู่
ที่ 13.26% (เทียบกับ 14.68% ในปี 2011) ปรับลดลงเล็กน้อยจากค่าใช้จ่ายทางการตลาดของ
โครงการคอนโดมิเนียมที่เพิ่มขึ้น (โดยโครงการดังกล่าวจะรับรู้รายได้ในปี 2013-2015) และค่า
ใช้จ่ายเกี่ยวกับพนักงานรวมถึงค่าใช้จ่ายในการบริหารที่เพิ่มขึ้นตามจำนวนโครงการที่เพิ่มขึ้น 
ทั้งนี้ เงินปันผลประจำปี 2012 ที่เตรียมเสนอเข้าที่ประชุมสามัญผู้ถือหุ้นอยู่ที่อัตราหุ้นละ 0.787 
บาท/หุ้น (dividend yield = 2.42%) โดยแบ่งเป็น cash dividend ในอัตราหุ้นละ 0.162 บาท/
หุ้น และ stock dividend ในอัตรา 8 หุ้นเดิมต่อ 1 หุ้นปันผล (คำนวณเป็นเงินเท่ากับ 0.625 
บาท/หุ้น) (Bloomberg consensus fair price = THB28.16)
             (+) ทาง Nomura ออก initial coverage ของ SIRI โดยแนะนำ “ซื้อ” ที่ราคาเป้า
หมาย 6 บาท (บนพื้นฐาน P/E ที่ 14x) โดยทาง Nomura ให้ SIRI เป็น top pick ใน 
property sector ด้วย
             ·       ทาง Nomura ชอบ SIRI เนื่องจากโดดเด่นในตลาด (market dominance), มี 
exposure ต่อที่ดินภาคพื้นดินสูงในอัตรา 40-50%, มีมูลค่าที่น่าสนใจที่ FY13F P/E ที่ 12x 
(vs ค่าเฉลี่ยของ peer ที่ 13x), FY13F dividend yield ที่ 4%
            ·      ทาง Nomura เชื่อว่าส่วนแบ่งทางการตลาดของ SIRI จะยังคงสูงที่สุดในบรรดานัก
พัฒนาที่อยู่อาศัยของไทยใน 2013F หลังจากที่ได้เพิ่มขึ้นสู่ระดับสูงสุดในปี 2012 โดยสิ่งที่เป็น
ปัจจัยขับเคลื่อนนี้คือ brand ที่แข็งแกร่งและอำนาจในการกำหนดราคาที่สูง (โดยสามารถตั้ง
ราคา 10-15% สูงกว่าราคาเฉลี่ยของคู่แข่ง) นอกจากนี้ SIRI ยังดูจะเติบโตเชิงรุก 
(aggressive growth) มากกว่าคู่แข่งสำคัญรายอื่น
             ·       Nomura มองว่า Bloomberg consensus implied target FY13F P/E ที่ 
11x นั้นไม่เหมาะสมสำหรับ SIRI เนื่องจากอยู่ต่ำกว่าระดับเฉลี่ยที่ peer ซื้อขายอยู่ในปัจจุบันที่ 
13x อย่างมีนัยสำคัญทั้ง ๆ ที่ SIRI เป็นผู้นำตลาดGordon Growth-based forward P/E ที่ 
Nomura คำนวนชี้ว่า FY13F P/E น่าจะอยู่ที่ 14x สำหรับ SIRI ซึ่ง Nomura มองว่าเหมาะสม
แม้จะมากกว่าค่าเฉลี่ยในอดีตของ SIRI เนื่องจาก SIRI เป็นผู้นำตลาดรวมถึงมี ROE, GPM 
และ NPM ที่สูงกว่า
             (+)IRIS ออก Monthly Report เดือน กพ 13 มีการสรุปผลตอบแทนของพอร์ตลงทุน
เดือนมค 11 – 29 มค 13 สูงถึง 7.07%m-m มากกว่าผลตอบแทนตลาดราว 2% และ 
Return ของพอร์ตตั้งแต่ต้นปี 2013 เพิ่มขึ้นเป็น 12.9% (ดีกว่าของตลาดฯ ที่อยู่เพียง 
6.24%)  โดยหุ้นที่ให้ผลตอบแทนชนะตลาดมี 6 บริษัท คือ BTS, PS,SPCG,  SC, CPF, 
INTUCH ส่วนเดือนก.พ. 13  เราแนะนำถือ หุ้นใน Theme Thailand Circle : ทั้ง Beta & 
Alpha Port 2013 ผสาน High Yield + Earning Play 4Q12 ดังนี้ กลุ่มที่ได้ประโยชน์
ดอกเบี้ยต่ำ+กำไร 4Q12 เด่น คือ SC PS หุ้น Turnaround SPCG, SYNTEC, GFPT 
High Yield INTUCH และ HIGH Growth BTS, GUNKUL และ Soft Commodities 
STA   และขาย AGE, KK, CPF ไปซื้อ 1) Government Spending : BBL, STEC   2) 
High Growth : PJW 

Economic Calendar
            (+/-)ตัวเลขเศรษฐกิจ 
            US : S&P/CS 20 city %m-m 0.5 vs 0.63 Consumer Confidence 60.6 vs 
58.6 New Home Sale 380K vs 369K Durable Good Orders -4.7% vs 4.6% GDP 
QoQ(Revised) 0.5% vs -0.1% ISM Mfg 52.5 vs 53.1 EU : Econ Confidence 89.9 
vs 89.2 PMI mfg 47.8 vs 47.8 Germany GFK Confidence 5.9 vs 5.8  FR 
Consumer Confidence 87 vs 86 Spain GDP 4Q12  %q-q -0.7 vs -0.7 CH : 
HSBC Mfg PMI 52.2 vs 52.3 mfg PMI 50.5 vs 50.4 TH :  CPI Feb 3.35% vs 
3.39% Trade Balance Jan  
            (+/-)  Events : EU : Banks LTRO 2nd Payback time Feb 27, US : Fed 
รายงานต่อสภาคองเกรส Feb 26 , Automatic budget cuts Mar 01

Investment Theme
            (+) Earning Play 4Q12F แนะนำสะสมหุ้นกลุ่มนี้ราว 10% ของพอร์ต คาดแนวโน้ม
กำไรโต q-q และ y-y : TICON, LPN, SC, OISHI, CENTEL, SPALI, SIRI, BCP, PS, 
MAJOR,  ROBINS, AOT, MINT, SCC, SAMTEL, ERW, SITHAI, MALEE, ASK, 
HMPRO, SINGER
            (+)Dividend Play งวด 2H12 การคัดเลือกหุ้นปันผลเด่น 2H12 คัดเลือกจาก 1) หุ้นที่
คาดว่าจะจ่ายเงินปันผลสูง งวด 2H12 หรือประจำปี2012(จ่ายครั้งเดียว) 2) เป็นหุ้นที่มีปัจจัยพื้น
ฐานเด่นราคาหุ้นยังคง Undervalue มูลค่าพื้นฐานปี  2013 ของ Consensus (upside > 
10%) แบ่งเป็น 2 กลุ่ม ดังนี้ คือ หุ้นปันผล Big Cap. แนะนำ DELTA TISCO SIRI VNT 
QH BCP BTS เป็น Top Picks และ หุ้นปันผล MID-Small Cap. เลือก แนะนำ TMT 
TICON IFS PRIN ASK เป็น Top Picks   
             (+)กลยุทธ์การลงทุนหุ้นปันผลระยะสั้น ผลการศึกษาด้านราคาของหุ้นปันผลย้อนหลัง 8 
ปี พบว่า 1) กลยุทธ์สำหรับหุ้นขนาดใหญ่ ควรซื้อก่อนขึ้น XD ระยะสั้น เพียง 2 สัปดาห์ และขาย
หลัง XD 1-2 สัปดาห์ จะให้ผลตอบแทนเฉลี่ยที่น่าพอใจราว 2.8-3.9% เนื่องจากส่วนใหญ่เป็น
หุ้นนำดัชนี ซึ่งราคาหุ้นมักจะผันผวนตามภาวะตลาด การลงทุนเพื่อหวังผลตอบแทนจากปันผลจึง
ควรลงทุนในช่วงระยะเวลาสั้นๆ แตกต่างจากหุ้นขนาดกลาง-เล็ก ควรซื้อในช่วงที่ยาวกว่า คือก่อน
วันขึ้น XD ราว 2 เดือน และขายก่อนวัน XD 1 วัน จะให้ผลตอบแทนที่น่าพึงพอใจที่สุดเฉลี่ยราว 
9.1% (กลยุทธ์ระยะสั้นดูเพิ่มเติมในเล่ม)
              +Thailand Circle 2013 : IRIS SET Target 2013F 1536 จุด : Beta Port 
(BBL, STEC, SCC, ITD, PS, SC, ASK, GFPT, STPI, BTS, HEMRAJ, GUNKUL, 
INTUCH, KK, TMT, PTTGC, CPF) Alpha port (High risk high Return : THRE, 
GRAMMY, SYNTEC, AGE, GFPT, PSL, NUSA, TTA, ERW, STA, SPCG)
               +Nomura  Thailand Strategy :  ปรับ target SET index จาก 1555 เป็น 
1600 เพื่อให้สะท้อนการปรับมุมมองเชิงบวกใน BANK (KTB, TMB) และ PROPERTY 
(QH, PS, LH) ในช่วงที่ผ่านมา โดย SET target ใหม่สะท้อน 2013F PER ที่ 14.6x และ 
PEG 0.73x ซึ่งโนมูระยังมองว่าไม่สูงจนเกินไป ปรับค่าเงินบาทปลายปี 2013-14 เป็น 29.1 
และ 28.6 ตามลำดับ และมองว่าไม่น่าจะมี capital control เลือก focus สำหรับปีเป็น BBL, 
KBANK, SCC, BIGC, GLOW, PTTGC, AOT, PS, QH

Quant Idea Trading
            +Buy Signal Alert : หาจังหวะเก็งกำไร GUNKUL GL SF CCP CPN AI 
             (+)หุ้นวานนี้ที่มีแรงซื้อสูงNVDR / Most Active  : BAY INTUCH SCB 
ADVANC TOP / CPALL UMI SF PTT  JAS
             (+/-)หุ้นที่จะหลุดCash Balance อาทิตย์หน้า ได้แก่ EE ERW ITD PLE RML 
TRUE

ปัจจัยที่ต้องติดตาม (ดู Details ในเล่ม)
             (-)ตลาดยางเอเชีย:ยาง TOCOM ทรุดต่อ 3% หลังมีข่าวไทยไม่ต่ออายุโครงการพยุง
ราคายาง สัญญญายางส่งมอบเดือนก.ค.ที่ตลาดยางโตเกียว (TOCOM) ดิ่งลง 10 เยน หรือ 3% 
มาที่ 302 เยน/กก. ซึ่งเป็นระดับต่ำสุดนับตั้งแต่วันที่ 1 ก.พ.ในช่วงบ่ายวันนี้ 'นักลงทุนเทขาย
สัญญาเพื่อตัดขาดทุน หลังจากราคาร่วงลงต่ำกว่าแนวรับสำคัญที่ระดับ 320 เยน โดยการดำเนิน
การของไทยได้เพิ่มแรงกดดันต่อตลาดด้วย ทำให้นักลงทุนส่งคำสั่งขายออกมาอีก' ดีลเลอร์ใน
โตเกียวกล่าว นายยุทธพงศ์ จรัสเสถียร รมช.เกษตรและสหกรณ์ กล่าวว่า รัฐบาลจะไม่ต่ออายุ
โครงการพยุงราคายางที่จะสิ้นสุดในวันที่ 31 มี.ค.นี้ ราคา STA ปรับตัวลดลง 0.30 บาท จาก 
18.30 บาทเมื่อวาน เหลือ 18.00 บาท ในขณะนี้
              (+)ราคา Cotton ยังขึ้นต่อจาก 84.1 สู่ 84.4 เซน ฟื้นตัวจากระดับต่ำสุดกลางเดือน พ.
ย. ที่ 70 เซน และสูงสุดในรอบ 9 เดือน (ดูภาพประกอบด้านหลัง) หลังสหรัฐฯผู้ส่งออก Cotton 
รายใหญ่ของโลก มีการลดพื้นที่เพาะปลูกลง 16%y-y ในปี 2013 เหลือเพียง 10.32 ล้าน
เอเคอร์ และคาดปริมาณผลผลิตในประเทศลดลงจาก 17 ล้าน Bale ปีก่อน เหลือเพียง 14 ล้าน 
Bale ในปี 2013 เนื่องจากชาวไร่ส่วนใหญ่หันไปปลูกข้าวโพดเพิ่มเนื่องจากให้ผลผลิตและสร้าง
รายได้มากกว่า บวกกับความต้องการที่เพิ่มขึ้นหลัง จีนในฐานะ ผู้นำเข้ารายใหญ่ของโลก เร่งนำ
เข้า Cotton ในเดือน ธค สูงถึง 5.32 แสนตัน หรือเพิ่มขึ้นถึง 75% จากเดือนก่อนหน้า หลัง 
Demand Cotton ฟื้นตัวเร็ว กดดันสต็อกของจีนใกล้หมด ทำให้กระทรวงเกษตรจีนคาดการณ์
ว่าการนำเข้า Cotton ปี 13 จะสูงถึง 12.5mn Bales(1Bales=218Kg) เป็นปัจจัยบวกต่อ 
IVL ในฐานะ Product โพลีเอสเตอร์เป็นสินค้าทดแทน Cotton (แต่อย่างไรก็ตามราคา 
Cotton ที่สูงเกินกว่า 100 เซน เท่านั้น จึงจะมีผลบวกต่อแนวโน้มผลประกอบการของ IVL อย่าง
มีนัยสำคัญ)
              (*)กรณีปัญหาก๊าซที่เป็นเชื้อเพลิงในการผลิตไฟฟ้าของกฟผ. ในแหล่งยาดานา ประเทศ
พม่าพบปัญหาการทรุดตัวของแท่นผลิตทำให้พม่าต้องแจ้งหยุดซ่อม 9-13 เม.ย.56 นี้ แต่เนื่อง
จากแหล่งยาดานาต้องนำมาผสมกับแหล่งเยตากุนเพื่อทำให้ค่าความร้อนเหมาะสมเมื่อแหล่งใด
แหล่งหนึ่งหยุดก็ต้องหยุดหมดทำให้ก๊าซฯหายไปจากระบบทันที 1,100 ล้านลูกบาศก์ฟุตต่อวัน 
แต่กฟผ.ยืนยันว่าได้เตรียมแผนรองรับแล้วไฟฟ้าจะไม่ขาดแน่นอน ซึ่งก๊าซฯที่หายไปจะส่งผล
กระทบต่อโรงไฟฟ้าในฝั่งตะวันตกทั้งหมด ได้แก่ โรงไฟฟ้าราชบุรี ราชบุรีเพาเวอร์ ไตรเอ็นเนอร์
ยี่ พระนครเหนือ ใต้และวังน้อยมีกำลังผลิตรวม 4,100เมกะวัตต์  ประเด็นดังกล่าวมีผลกระทบ
เชิงลบต่อ PTTEP เล็กน้อยเพราะถือหุ้นในแหล่งก๊าซดังกล่าว 19.3% ในแหล่งเยตากุน และ 
25.5% ในแหล่งยาดานา ซึ่งเบื้องต้นหากแหล่งก๊าซดังกล่าวปิดราว 13-15 วัน จะกระทบยอดขาย
ของ PTTEP เพียง 0.2-0.5% จากยอดขายในปี 12  ราว 0.1-0.3% ของกำไรสุทธิปี 12 ซึ่งถือ
เป็นผลกระทบเชิง Sentiment ต่อ PTTEP และ PTT เท่านั้น ซึ่ง  กฟผ ต้องวางแผนพลังงาน
สำรองเพื่อไม่ให้การไฟฟ้าในประเทศขาดช่วงเสียหาย ซึ่งหาก กฟผ เลือกนำพลังงาน LNG มา
ใช้ผลิตไฟฟ้าแทน ถือเป็นปัจจัยบวกต่อ PTT คาด Offset ผลกระทบจาก PTTEP ได้ ดังนั้นหาก
ในช่วงดังกล่าวเราช่วยกันประหยัดไฟฟ้าคาดว่าจะไม่ได้รับผลกระทบต่อการใช้ชีวิตอย่างมีนัย
สำคัญ แต่ประเด็นที่สำคัญคือ ปริมาณการใช้ไฟฟ้าที่เพิ่มขึ้น ขณะที่เชื้อเพลิงพลังงานหาได้ยาก
ลำบากมากขึ้น เป็นปัจจัยหนุนต่ออนาคตกลุ่มพลังงานไฟฟ้าทางเลือก GUNKUL, SPCG, 
DEMCO, SOLAR เด่น
             ลุ้นงานประมูลรัฐสภาสิ้นเดือนนี้ STEC ITD PLE SYNTEC เข้าร่วมประมูล
             รัฐบาลเตรียมเพิ่มเงินลงทุนอีก 2.8 ล้านล้านบาท ในการลงทุนอีก 2.8 ล้านล้านบาท ใน
การลงทุนด้านคมนาคมขนส่ง โดยจะตั้งไว้ในงบประมาณ 7 ปี ปีละ 4 แสนล้านบาท หรือ 20% 
ของงบประมาณแต่ละปี เมื่อรวมกับการออก พ.ร.บ.กู้เงินมาลงทุนโครงสร้างพื้นฐาน 2.2 ล้านล้าน
บาท รัฐจะใช้เงินลงทุนในโครงสร้างพื้นฐานรวม 4.8 ล้านล้านบาท ในระยะ 7 ปีข้างหน้า ถือเป็น
ปัจจัยหนุนเชิง Sentiment ต่อกลุ่มรับเหมา ทั้ง STEC, ITD, CK
             (-)ต่างชาติขาย -5,796.73 ล้านบาท และ Short เพิ่มอีก 969 สัญญา (รวม 5 วัน 
3,036 สัญญา) (ยอด Short สะสมตั้งแต่กลาง ธ.ค 12 – 11 ก.พ. ยังใกล้ 1.3 หมื่นสัญญา) 
สถานะ Short สะสมที่ยังสูง เป็นความเสี่ยงที่กดดันให้ต่างชาติยังคงขายหุ้นไทยเพื่อกดตลาดปรับ
ฐานต่อเนื่อง
              (-,*) The Sequestration : Dead line 1 มี.ค.
             -          มาตรการตัดงบประมาณรัฐบาลกลางสหรัฐโดยอัตโนมัติ (Sequestration) ใน
วงเงิน 8.5 หมื่นล้านดอลลาร์ในปี 2013 โดยจะเริ่มมีผลบังคับใช้ในวันที่ 1 มี.ค. 2013 ถือเป็น
เพียงขั้นตอนแรกในแผนการตัดงบรายจ่ายวงเงิน 1.2 Trillion USD ในช่วงเวลา 10 ปี
            -          โครงการที่ได้ถูกปรับลดการดำเนินงาน ได้แก่ โครงการทหาร (จะถูดตัดลงลง 
4.6 หมื่นล้านดอลลาร์), โครงการสำรวจอวกาศ รวมถึง การตรวจสอบอาหาร, การควบคุมการ
จราจรทางอากาศ, การบังคับใช้กฎหมายและโครงการการศึกษาจะได้รับผลกระทบด้วย ตั้งแต่วัน
ที่1 มี.ค.จนถึงวันที่ 30 ก.ย. ซึ่งเป็นวันสิ้นสุดปีงบประมาณปัจจุบัน 
           -          (-) ผลกระทบในระยะสั้น อาทิ การออกประกาศเพื่อให้พนักงานของรัฐลาพักการ
ทำงานไม่เกิน 22 วัน (เกิน 22 วัน ถือเป็นการปลดพนักงาน) การปรับลดเงินเดือนของเจ้าหน้าที่
รัฐ
            -          ทาง Nomura คาดว่า สภาคองเกรสไม่สามารถที่จะหาข้อตกลงต่อมาตรการตัด
งบประมาณรัฐบาลกลางสหรัฐโดยอัตโนมัติ ได้ก่อนวันที่ 1 มี.ค. ซึ่งจะเกิดการบังคับมาตรการดัง
กล่าวทันที แต่ทาง Nomura เชื่อว่า สภาคองเกรส จะทำการปรับแปลงการตัดลดงบประมาณ 
หรือการออกมาตรการทดแทน ได้ทันก่อนช่วงสิ้น เดือน มี.ค. และจะมีผลบังคับใช้ไปจนถึงสิ้นสุด
ปีงบประมาณ2013 นอกจากนี้ สภาคองเกรส จะสามารถบรรลุการจัดสรรงบประมาณให้แก่หน่วย
งานรัฐบาล ให้ได้ก่อนวันที่ 27 มี.ค. (Continuing Resolution)  อีกเช่นกัน
               (*) ECB จะประกาศตัวเลขเงินไถ่ถ่อนจากการกู้ยืม LTRO รอบที่ 2 ในวันที่ 27 ก.พ. 
เป็นจำนวน 61.1 พันล้านยูโร ต่ำกว่าที่คาดไว้ 122.2 พันล้านยูโร
             -          LTRO รอบแรก 489.2 พันล้านยูโร ได้รับคืน 137.2 พันล้านยูโร
             -          LTRO รอบสอง 529.5 พันล้านยูโร ได้รับคืน 61.1 พันล้านยูโร
             -          Overall loan 1,018.7 พันล้านยูโร Loan outstanding 820.4 พันล้านยูโร
               (*)Italy Election 2013 (Feb 24-25) (630 ที่นั่งของ Chamber of Deputies 
และ 315 ที่นั่งใน elective members of the Senate)

             ผลการนับคะแนนล่าสุด กลุ่ม Center-left (Bersani) จะได้เสียงข้างมากในสภาล่าง 
ขณะที่ กลุ่ม Center-Right (Berlusconi) มีแนวโน้มที่จะได้เสียงข้างมาในสภาบน